机构：民生证券

商榷员：邓永康/王一如/朱碧野/郝元斌

事件：2024 年10 月30 日，公司发布2024 年三季报，受到居品拜托量着落等身分影响，2024 前三季度已毕收入35.6 亿元，同比着落44.43%；归母净利润2.92 亿元，同比着落59.49%；扣非归母净利润2.95 亿元，同比着落57.7%。

单季度来看，24Q3 公司收入13.02 亿元，同比增长37.96%、环比增长7.99%；归母净利润0.76 亿元，同比着落46.01%、环比增长11.95%；扣非归母净利润0.61 亿元，同比着落57.43%、环比着落26.88%。

毛利率同比增长。盈利才能方面，24 年前三季度毛利率为25.29%，同比增多3.23pcts；净利率为8.18%，同比着落3.09pcts。单季度来看，24Q3 毛利率为22.77%，同比增多2.5pcts、环比着落0.76pct；净利率为5.78%，同比着落0.75pcts、环比增多0.2pcts。用度率方面，24 年前三季度工夫用度率为15.58%，同比增多7.25pcts。

缔结FSO 设立左券扩产海工订单。2024 年10 月16 日公司公告，全资子公司南通长风新动力装备与OceanSTARMarine&Offshore Investment Pte.Ltd.缔结了《浮式储卸油船(FSO)EPC 设立左券》，形状总金额为4500 万好意思元，子公司将提供浮式储卸油船用于东南亚水域离岸项计议油气田设备，设立周期瞻望22 个月。这次左券的缔结有望启动公司在海工业务进一步的迈向多元化海洋工程领域，同期已毕订单补充和产能平滑。

投资提议：咱们瞻望公司2024-2026 年已毕营收58.8/102.8/133.7 亿元，归母净利润区分为4.8/14.2/19.3 亿元，现价对应PE 为34/11/8X，接洽公司海工人人布局稳步推动、在手订单鼓胀，保管“保举”评级。

风险辅导：战略不足预期，行业需求不足预期等。

探花眼镜

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